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美聯鋼構沖刺IPO:産品結構單一 事故頻發危及生命
  美聯配资服务建築系統(上海)股份有限公司今日公告招股說明書,本次發行3,000.00萬股,全部为新股發行,占發行後公司股份總數的25%。
  
  招股說明書顯示:
  
  一、市場風險
  
  (一)宏觀经濟波动的風險
  
  本公司所處行业为建築配资服务行业,産品廣泛應用于工业、商业和其他民用建築領域。建築配资服务行业的發展與宏觀经濟運行情況、固定资産投资規模、工业化進程等因素密切相關。此外,在经濟發展的不同時期,國家宏觀調控政策和産业政策也在不斷調整,也将影響到建築配资服务行业的整體發展。
  
  如果未来宏觀经濟出現較大波动,各行业縮減規模并減少對本公司産品的需求,且本公司不能根據宏觀经濟變化及時調整经營策略,則有可能對本公司的经營情況和财务狀況造成不利影響。
  
  (二)市場競争風險
  
  目前,中國國内建築配资服务企业家數衆多,包括從事重型配资服务、輕型配资服务、橋梁配资服务、空間大跨度配资服务等産品,市場競争十分激烈,但大多數建築配资服务企业規模較小。随着國民经濟的增長、工业化和城市化進程的加快,受下遊行业發展帶来的對建築配资服务産品需求增長的影響,建築配资服务行业展現出良好的未来發展态勢,越来越多的企业進入建築配资服务行业領域。尤其是具備抗震性能優異、施工周期較短和節能環保等優勢的建築配资服务産品逐漸被市場看好。
  
  在日趨激烈的市場競争中,如果本公司不能根據市場情況準确地制訂经營方針和發展策略、鞏固并提升技術水平、繼續保持品牌優勢和競争地位,則對本公司的可持續發展造成較大壓力,有可能對本公司未来的经營情況造成不利影響。
  
  二、经營風險
  
  (一)原材料价格波动的風險
  
  本公司産品的主要原材料为各種鋼材,用于生産主構、型鋼、檩條等構件。原材料成本占産品生産成本比重較大,其中,作为主要原材料鋼材的成本占主營业务成本的60%左右。
  
  鋼材市場价格波动較大。本公司在簽訂銷售合同時,一般按照銷售時鋼材實時市場价格和一定毛利率進行産品定价,銷售合同簽訂收到首筆定金後,通過及時用料估算、成本預算和期貨采購,来鎖定原材料成本。
  
  由于從銷售合同簽訂到原材料采購存在時間差,且原材料供應商和公司管理效率等因素可能會使公司無法保证一定能夠及時采購到預算价位的原材料,因此,如果在銷售合同簽訂至原材料采購完成期間,原材料价格短期上漲幅度超過了本公司預期,或者銷售和采購環節沒有能銜接緊湊,則将給本公司帶来原材料成本上漲的風險,占用公司流动资金,進而有可能對本公司的经營业績和财务狀況産生不利影響。
  
  (二)生産经營季節性波动的風險
  
  本公司的经營业績存在季節性波动的特征。本公司主要客戶集中在國内制造业、物流业、零售业等行业中的跨國公司、上市公司和大型民營企业。这些客戶通常采取年度預算管理和集中采購招标制度,一般在當年四季度和次年一季度, 通常是次年春節之後确定投资計劃并進行預算編制,在次年二季度開始實施,其對工程項目的采購和實施具有一定的季節性特征。此外,一季度天氣較寒冷較不适合北方地區建築施工,春節期間施工工人返鄉導致用工較難。因此,一季度通常为建築配资服务行业的经營低谷,特别是在北方地區尤为明顯。
  
  基于以上因素,一般而言,本公司上半年項目開工較晚,完工進度和确認的銷售收入相對較低;下半年由于客戶年底結算、施工工人返鄉前需完成項目等原因,較多項目在年底竣工或結算,本公司在下半年工程完工進度、确認的銷售收入相對較高。
  
  因此,在一個會計年度中,本公司经營业績呈現前低後高的現象,而费用支出全年相對均衡,很有可能出現利潤總額在上半年實現較少而主要集中在下半年實現的情形。
  
  (三)工程質量風險
  
  本公司與客戶簽訂的合同,均包含一定期限内按照合同規定承擔質量保证義务的條款。如果工程質量出現問題或者因本公司原因工期拖延,則本公司将承擔賠償責任。
  
  報告期内,本公司不存在因工程質量問題而受到嚴重損失的情形。如果未来因本公司自身原因導致工程質量未达标或工期延長,給客戶帶来经濟損失,則本公司将承擔賠償責任,進而有可能對公司形象和经營业績産生不利影響。
  
  (四)安全生産風險
  
  本公司産品生産制造涉及焊接、壓制、打磨等多道工序,需要操作鋸床、沖剪機、切割機等多種設備,存在發生火災、觸電、機械傷害等安全生産事故的風險。本公司为客戶提供的産品安裝等延伸服务主要在露天、高空環境下進行,施工過程中存在一定的危險性。
  
  報告期内,本公司曾發生過兩起工傷事故:
  
  1、2011年4月14日,本公司合肥分公司承建的格力電器(行情,問診)(合肥)有限公司商用空調工程配资服务屋面工程工地發生一起高處墜落的安全生産事故,造成1人死亡。2011年6月14日,安徽省合肥市安全生産監督管理局出具《行政處罰決定書》((合)安監管罰字[2011]第(13)号),決定對本公司作出罰款人民币十萬元的行政處罰。2013年1月4日,合肥市安全生産監督管理局出具证明,認定該事故为一起一般安全生産責任事故,不屬于重大違法違規行为。
  
  2、2013年12月17日,本公司承建的鹽城市鹽动機械有限公司2#車間項目在施工過程中發生一起高處墜落的安全生産事故,事故造成1人死亡。2014年1 月26日,江蘇省鹽城市鹽都區人民政府出具《關于美聯配资服务建築系統(上海) 股份有限公司“12.17”高處墜落一般事故調查報告結案的批複》(都政複[2014]1 号),認定本公司为事故的責任主體。2014年3月14日,鹽城市鹽都區安全生産監督管理局出具《行政處罰決定書》(單位)(都安監管罰[2014]9号)和《行政處罰決定書》(個人)(都安監管罰[2014]13号),決定對本公司作出罰款人民币十萬元的行政處罰。2014年3月7日,鹽城市安全生産監督管理局出具证明認定該事故为一起一般安全生産責任事故,不屬于重大違法違規行为。
  
  如果未来本公司在生産制造和安裝施工過程中未能查堤防止由于操作不當或其他意外情況等引發的安全事故發生,則有可能對生産工期、産品質量和公司形象産生不利影響。
  
  (五)産品結構單一的風險
  
  本公司秉承美國建築配资服务行业专业经營的理念,自設立以来一直专注于預制輕配资服务建築領域,致力于成为一家专业的國内中高端輕配资服务建築系統供應商,因此本公司并未從事重鋼等其他建築配资服务业务領域。
  
  如果未来市場對輕配资服务産品需求下降,則有可能對本公司经營业績和财务狀況産生不利影響。
  
  (六)項目工期延遲引起业績下降的風險
  
  本公司與客戶簽訂配资服务項目制造和安裝合同時,會約定項目工程期限和進度表。在宏觀经濟增長放緩的情況下,部分客戶會因行业景氣情況、自身经營业績和現金流情況,改變産能擴張和投産計劃,與本公司協商延遲項目工程期限或放緩安裝進度。
  
  由于本公司收入和成本是按照完工百分比法确認,如果本公司客戶出于自身考慮提出延遲項目工程期限或放緩安裝進度的要求,則項目工程将不得不跨年施工,有可能對本公司當年的经營业績和财务狀況産生不利影響。
  
  三、财务風險
  
  (一)應收賬款回收的風險
  
  按照行业慣例,建築配资服务行业公司一般在工程竣工決算後才收取除保证金外的其餘款項,且有2%-5%的質保金需要一至兩年内才能收取,同時,如果發生客戶違約拖欠工程款,一般違約責任追究時間較長程序較複雜,因此建築配资服务行业公司的應收賬款一般數額較大。截至2013年12月31日,本公司應收賬款淨額为8,754.10萬元,占2013年度營业收入比重为13.45%。
  
  目前,本公司應收賬款占營业收入比例處于行业正常水平。如果未来發生客戶拖欠工程款等事項導致應收賬款規模繼續增加,可能會影響公司资金流动性、增加壞賬比例,進而有可能對公司的经營业績和财务狀況産生不利影響。
  
  (二)资産負債率較高的風險
  
  建築配资服务行业是一個资金密集型的行业,资産負債率較高、流动比率和速动比率較低是建築配资服务行业的普遍特點。随着公司的快速發展,公司需要大量的资金以維持业务規模的擴大和新市場的開拓。目前,本公司的融资渠道較为單一,主要通過自身積累和銀行貸款獲取资金保证正常生産经營所需的资金周轉。截至2013年12月31日,本公司母公司口徑资産負債率为68.07%,合并口徑资産負債率为68.20%。
  
  如果未来本公司不能及時拓寬融资渠道、经營业績不能穩定增長、銀行信貸政策發生不利變化,則有可能導致公司未来资産負債率會不斷攀升,甚至産生财务風險。
  
  (三)淨资産收益率下降的風險
  
  2011年、2012年和2013年,本公司扣除非经常性損益後歸屬于公司普通股 (或母公司)股東的加權平均淨资産收益率分别为27.98%、19.62%和14.21%。本次發行完成後,本公司的淨资産規模将進一步增加。由于募集资金投资項目的實施需要一段時間,在項目全部建成後才能逐步达到預期的收益水平。因此,短期内本公司将很可能面臨由于资本快速擴張而淨资産收益率下降的風險。
  
  四、募集资金投资項目風險
  
  (一)項目實施後産能消化的風險
  
  本次募集资金項目经過了充分的可行性研究論证,其建成投産,将顯著提高公司生産能力,提升公司在預制輕配资服务建築領域的競争優勢。尤其是天津美聯新建生産基地項目的建立,解決了本公司北方市場産品供給的運輸半徑問題,北方市場所需産品的主構構件将不用依靠外協而能自給自足,将提升公司整體盈利水平。
  
  如果未来國家産业政策或市場環境突發公司預料之外的不利變化,或者本公司新市場開拓不力,新增産能不能及時消化,有可能對公司未来的经營业績和發展戰略産生不利影響。
  
  (二)固定资産折舊的風險本次募集资金投资項目中,固定资産投资金額为24,750.23萬元。募集资金投资項目投産後,預計每年将增加固定资産折舊费用約1,690.13萬元。如果本次募集资金投资項目投産後每年産生的收益不能彌補上述固定资産折舊支出,則有可能對本公司的经營业績和财务狀況産生不利影響。
  
  五、技術風險
  
  (一)新技術和新産品開發風險
  
  随着國民经濟的不斷發展,未来市場對輕配资服务建築在美觀、牢固、節能環保等方面将提出更高的要求,輕配资服务産品更新換代日益加快。本公司一直重視引進國外先進技術和生産設備,加大新産品研發力度,将引領前沿技術作为公司的核心競争力。
  
  新技術和新産品的開發存在較多不确定性,從開發研究到小批量生産到最終實現産业化,周期相對較長。如果本公司新技術和新産品開發失敗或者開發後不能滿足市場需求,則本公司有可能喪失技術優勢,在未来的市場競争中處于劣勢。
  
  (二)技術人員流失風險
  
  本公司的核心技術需要大量的工程設計、信息技術、金屬材料、結構設計等专业的工程技術人員。经過多年的發展和積累,本公司以外部引進和内部培養相結合的方式儲備了一批经验豐富的技術人員,建立起了一隻专业、高效的設計、研發團隊,这些将是保证本公司産品品質和核心競争力的重要因素。
  
  建築配资服务行业的人才市場競争激烈,如果未来出現關鍵技術人員流失,則有可能對本公司生産经營和未来發展産生不利的影響。
  
  六、實際控制人風險
  
  Brian B.Y. Chen(陳博彥)和Angela Chen Mah(陳嘉琪)为本公司的實際控制人,通過博盛國際間接控制本公司77.20%的股權,本次發行後,Brian B.Y. Chen(陳博彥)和Angela Chen Mah(陳嘉琪)仍處于絕對控股地位,有可能憑借其實際控制人地位,通過行使表決權,對本公司的戰略發展、经營決策、利潤分配、投资決策等産生重大影響。
  
  七、管理風險
  
  本次發行完成後,本公司的资産、业务、人員等規模将進一步擴大,将對公司的管理水平提出更高的要求。
  
  如果本公司管理體系和内部控制不能及時适應资本市場的要求和公司业务發展的需要,則有可能對本公司未来發展産生不利影響。
  
  八、法律訴訟和仲裁風險
  
  如果未来本公司發生工程不能按期完工、施工質量不合格、施工過程中人身和财産損害賠償、不及時支付材料款和人工费、工程委托方拖延付款等情況,可能會引起訴訟或仲裁。如果訴訟敗訴或盡管勝訴但執行不力,則有可能對本公司的生産经營和财务狀況産生不利影響。